Progrès technologique
Un stablecoin peut constituer un complément utile – sous des conditions claires
Un stablecoin peut constituer un complément utile – sous des conditions claires
Les stablecoins sont des monnaies numériques qui promettent de maintenir leur valeur stable, par exemple en étant liées à une monnaie traditionnelle. Mais dans quelle mesure sont-elles réellement stables et quel rôle jouent-elles dans les opérations de paiement ? Ces questions sont au cœur d'un nouveau rapport d'experts publié par Swiss Banking. Martin Hess, économiste en chef chez Swiss Banking, explique dans un entretien pourquoi le débat est plus complexe qu'il n'y paraît à première vue.
Martin Hess
Responsable Politique économique
Swiss Banking vient de publier un rapport d’experts complet sur les stablecoins. Quelle était la motivation de ce travail ?
Les évolutions autour de la monnaie numérique et des moyens de paiement basés sur la blockchain avancent rapidement. En tant qu’association sectorielle, nous souhaitons proposer une vision nuancée de ce que les stablecoins pourraient représenter pour le secteur bancaire suisse – en termes d’opportunités mais aussi de risques. L’objectif était de dresser un état des lieux pouvant servir de base solide à de futures discussions.
Le rapport analyse les effets potentiels d’une émission de stablecoins par des banques suisses. Quelle est la principale conclusion ?
Un stablecoin de confiance, libellé en francs suisses, pourrait dans certaines conditions contribuer au développement du centre financier numérique. Grâce à leur régulation et à leur surveillance, les banques sont fondamentalement bien placées pour émettre des stablecoins bénéficiant de la confiance du grand public – à condition de traiter adéquatement les risques associés. Des normes élevées doivent être appliquées, notamment en matière de stabilité de valeur, de cadre juridique et de surveillance des marchés financiers.
Stablecoins:
Moteurs d’innovation, mais soulevant aussi d’importantes questions quant à leur stabilité, leur régulation et leurs effets sur le système financier.
Les stablecoins sont des moyens de paiement numériques basés sur la technologie des registres distribués (DLT), dont la valeur est adossée à un actif de référence stable – généralement une devise telle que le franc suisse. Contrairement aux cryptomonnaies comme Bitcoin, qui présentent une forte volatilité, les stablecoins visent à maintenir une stabilité de prix grâce à des mécanismes de sécurisation. Leur potentiel réside notamment dans leur transférabilité directe et leurs fonctionnalités programmables.
Quelles opportunités concrètes voyez-vous ?
Les stablecoins pourraient ouvrir de nouvelles possibilités d’utilisation dans une économie de plus en plus numérique – notamment dans les paiements, le règlement d’actifs numériques ou les services financiers décentralisés (DeFi). Ils pourraient aider à réduire les coûts de transaction et à automatiser certains processus. Dans certains cas, comme les paiements transfrontaliers, des gains d’efficacité significatifs sont envisageables.
Et quels risques doivent être pris en compte ?
Les risques ne doivent pas être sous-estimés. Le risque de désintermédiation est particulièrement notable : si les dépôts bancaires étaient largement remplacés par des stablecoins, cela pourrait affecter la capacité des banques à accorder des crédits et affaiblir l’efficacité de la politique monétaire. D’autres questions concernent la stabilité du système financier, la structure du marché et la lutte contre le blanchiment d’argent.
Swiss Banking recommande-t-elle l’introduction d’un stablecoin en francs suisses par les banques ?
Swiss Banking ne prend pas position pour ou contre une telle introduction. Nous nous abstenons délibérément de formuler une recommandation et proposons plutôt des réflexions sur les conditions nécessaires à la création d’un stablecoin stable, sûr et digne de confiance. Il s’agit de fournir une base factuelle pour un débat politique et sociétal.
Quelles seraient les prochaines étapes selon Swiss Banking ?
Des clarifications supplémentaires sont nécessaires concernant la structure juridique, la couverture des actifs, la régulation et le rôle des différents acteurs – y compris la banque centrale. Il est crucial de définir des conditions-cadres qui favorisent l’innovation sans compromettre la stabilité ni la confiance. Nous continuerons à nous engager activement dans cette discussion.
